汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时间间隔： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“现在上一年后批发点销售额金融产品受出售链的方面拖累，但应该仍可受惠于木浆料工费从下向上，预计在上一年后薪资收入水平的增加仅2%，而首季则呈负的增加。”这个银行因为，上一年后卫生纸销售额金融产品运作利益率将见顶，达15.1%，并发挥投资回报比升27%。下一年后这个银行应该销售额料工费占比将为14%，比下挫1.4个同比提高，并有帮助投资回报的增加加速推进至33.5%，而薪资收入水平的增加则可以达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安國際在面纸行业量上成绩“精彩”，从2019三月上架的财务报告中就可查出来：受面纸行业量卖出和某个行业量盈利推动，去年恒安國際成绩达224.910亿，去年同期持续发展9.6%；经验利益达56.8亿，去年同期持续发展4.6%；纯销售收入益39.07亿，去年同期持续发展2.8%。股东会否认末叶派息每1股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至二零一九年底，恒安团体造纸厂总生产能力达142万吨左右。湿面巾纸销售业务也可以连续主打欢迎大家英文刷卡消费者卖场欢迎大家的超mini包装机湿面巾纸外，也上线湿厕纸及孩子卫生湿巾纸、杀菌消毒卫生湿巾纸，进两步开拓中国大陆湿面巾纸卖场占有率，再继续提高和不断深化在中国大陆湿面巾纸卖场的领军战略地位。

一篇文章来原：佛山日报全自媒体、系统

去条：日产尼桑能200万个恒安面罩业务部门将成状态化

下一种：恒安制造技术，宇宙联联！

大发VII

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级